投资产权式酒店的法律风险分析 

律师：戴维

近年来，“酒店式公寓”“公寓式酒店”“产权式酒店”成为新兴房地产投资品种，尤其是今年以来，国家频频出台“限购令”、“限外令”等高压政策限制购买住宅物业的背景下，怀着对国家是否会真正出台“房产税”的种种预测，商业地产投资越来越成为了备受境内外投资者热捧的“新贵”。但对于“酒店式公寓”、“公寓式酒店”、“产权式酒店”这三种物业，市场上大多不作区分，事实上，上述三种名称也只是从不同角度对物业进行诠释而已。本文将具体分析和阐述“产权式酒店”投资过程中的法律风险和防控。

一、“酒店式公寓”、“公寓式酒店”和“产权式酒店”的定义

“酒店式公寓”，英文“英文“serviced apartment”，意为“酒店式的服务，公寓式的管理”，是一种只做服务、没有任何酒店经营的纯服务公寓。最早起源于欧洲。它一般是拥有独立产权、配备包括厨卫在内的综合套间的房子，大厦提供酒店式的商务服务、保洁服务、物业管理、租赁管理。投资者既可以像购买普通住宅一样用于自住，又可以交由大厦以酒店的形式出租，获得投资回报。因此，酒店式公寓既吸收了星级酒店的服务功能和管理模式，又吸收了信息时代写字楼的特点，拥有良好的通讯条件，可针对性地提供秘书、信息、翻译等商务服务，是一种综合性很强的物业管理概念，集住宅，酒店、会所等多种功能于一体。

而“公寓式酒店”，简单地说，就是设于酒店内部的公寓形式的酒店套房，此种物业的特点在于：其一，它类似公寓，拥有居家的格局和良好的居住功能，客厅、卧室、厨房和卫生间，一应俱全。其二，它配有全套的家具电器，同时，能够为客人提供酒店的专业服务，如室内打扫、床单更换以及一些商业服务等。它既有公寓的私密性和居住氛围，又有高档酒店的良好环境和专业服务。四星级以上的公寓式酒店提供的服务则更为周到，它的服务包括餐饮、娱乐、洗理、游泳、复印、传真、打印、翻译等。

从上面的论述中我们可以看出：在服务上，“酒店式公寓”与“公寓式酒店”几乎没什么差别；它们之间的本质差别在于：“酒店式公寓”是提供了酒店式服务的公寓，而“公寓式酒店”则是在酒店客房中提供了相当家庭设备（如厨具）的酒店，它的实质还是酒店。

对照上述两种物业类型，“产权式酒店”则是从产权的角度对物业的定义。

“产权式酒店”，即酒店的开发商将酒店的每一个客房的产权分别出售给多个业主，业主每年拥有一定的时间段免费入住，其余时间段，可以委托开发商或管理公司经营，并享受一定的分红，同时业主可以转卖、继承、抵押、馈赠。由于产权式酒店是三种物业类型中最具投资价值的。因此，笔者将试图就我国“产权式酒店”的渊源以及投资“产权式酒店”将面临的法律问题作一初步分析，以便为欲投资“产权式酒店”的投资者提供一些法律参考。

二、 产权式酒店的概述

2.1产权式酒店的渊源及分类

“产权酒店”兴起于上世纪70年代欧美国家的一些著名旅游城市和地区，英文全称是“TIMESHARE”即“时空共享”，在欧美发达国家和地区，中产家庭逐渐成为社会主流，旅游业方兴未艾，在旅游创新过程中，瑞士企业家亚历山大耐首先提出“时权酒店（timeshare hotel）”的概念，“timeshare”即“时空共享”， 酒店向游客、中产家庭或企业集团出售在一定时期内使用酒店住宿或娱乐设施的权利，该权利可以转售、转让或者交换。“时权酒店”构成产权式酒店的最初形态模式。经过长期的发展，产权式酒店又逐渐演化出两种类型：“养老险酒店”及“纯产权酒店”。

“养老型酒店”也称“退休住宅”，是指一种所谓留后路的退休住房投资方式。投资者在退休之前购楼，每年和家人去使用一段时间，其余时间交酒店管理公司出租获租金回报。到退休的时候作为颐养天年的住所。这种类型的酒店在美国比较多见。

“纯产权酒店”也称“有限自用的投资型酒店”，是指将酒店的每一个单位分别出售给投资人，同时投资人一般委托酒店管理公司统一出租经营，以获取年度客房利润分红，同时获得酒店管理公司赠送的一定期限免费入住权。

“产权式酒店”作为一种特殊投资和消费模式，符合经济资源共享的基本原则，它使业主闲置的空房和酒店的大门向社会开放，对公众推出一种即是消费又是存储，即是服务又是家产，即可自用又可赠送的特殊商品，是房地产业和旅游业的有效结合，是经济发展到一定程度的必然产物。无论对发展商还是投资商，产权酒店都孕育着丰富的商机。 

2.2“产权式酒店”的发展历史

2.2.1 国外“产权式酒店”的发展

20世纪70年代，欧美发达国家进入“丰裕社会”，中产家庭成为社会主流，在旅游创新过程中，第一批产权酒店在法国阿尔卑斯山脉地区兴起，并立即在瑞士和欧美传播开来。之后的20年中逐渐向北美，加勒比海地区以及太平洋地区发展，成为旅游发达国家地区颇受大众阶层和企业集团青睐的投资方式。

“产权式酒店”这种新颖的经营方式和投资方式已经在世界旅游及贸易口岸城市迅速发展起来。据1996年的WTO国际贸易组织资料显示，全球“产权式酒店”在1986-1995年年平均增长15.8%；1980年，全球500个旅游目的地板15.5万个家庭购买了“产权式酒店”；到1995年，全球81个国家4000个旅游目的地有35万个家庭购买了“产权式酒店”。80年代到90年代初，全球引入产权式经营的旅游目的地的数量增长了6倍，90年代初，全球“产权式酒店”销售收入以达40亿美元，到2009年，全球“产权式酒店”销售已超300亿美元。所有信息表明，“产权式酒店”将成为旅游及贸易发展过程中的一种重要的经营创新模式，同时成为最受大众家庭青睐的投资工具。

2.2.2“产权式酒店”在我国的发展

在我国， 随着我国经济的不断发展，人民生活水平不断提高，消费能力和理财观念逐步转变，在近年来的旅游热、房地产投资热的推动下，“产权式酒店”投资方兴未艾。最早出现是在深圳。世界旅游组织最新的展望报告称：到2020年，中国将成为世界旅游的一个主要目的地和客源国，接待境外游客数量将由现在的每年5000万增加到1.73多亿。可见未来几年，全国酒店业将在机遇与挑战中面临着巨大的发展空间，“产权式酒店”这种新型酒店模式，无疑给这一发展带来新的巨大契机。

2.3投资“产权式酒店”的优势

投资”产权式酒店”具有以下众多的优势，与传统的住酒店以及传统的房地产投资有着本质的区别：（1）拥有50年产权，可自由买卖；（2）委托酒店管理公司统一经营，可自由长期在酒店居住或安排其客人使用；（3）每年税后 5.5％以上的投资回报，属于较高回报率的投资类型；（4）物业管理公司根据协议以固定值给予回报，保持了业主收入的稳定性；（5）享受免费入住权、酒店消费卡等五星级酒店拥有的全部服务。

但由于“产权式酒店”同一般商品房在出售和售后物业管理还是有较大的不同，我国至今未就此出台专门的规范，这就造成了现阶段“产权式酒店”的发展出现了一定程度的混乱。

三、“产权式酒店”法律关系

3.1“产权式酒店”的运作模式

“产权式酒店”比较成熟的的运作模式如下：

首先，由投资者与开发商签订房屋买卖合同，这些与普通商品房买卖是相同的，投资者支付购房款依法取得酒店房间的所有权。

其次，投资者与酒店管理公司签订房屋租赁合同或者委托经营合同，将房屋出租或委托给酒店管理公司，约定由酒店管理公司负责酒店经营，投资者收取租金或分享经营收入，或者获得一定时间的免费入住权作为报酬，等等。不同的产权式酒店提供的回报方式有所不同，如有些“产权式酒店”提供固定投资回报率，另加部分酒店经营利润；有些则提供免费居住天数；有些则要求只提供酒店经营利润，不提供其他回报。

再次，由于投资者普遍对“产权式酒店”的经营风险存在疑虑，开发商为增强吸引力，往往引入专业担保公司，为投资者的收益提供一定条件的担保，约定在保证期间，若权益人回报率低于承诺时，权益人有权在保证期间和保证范围内要求保证人承担保证责任。

最后，有些开发商为消除投资者的投资顾虑，在销售时即设计好了退出机制，投资者购房后满一定年限的，可以以一定价格将所购房屋再出售给开发商或酒店管理公司，开发商或酒店管理公司保证回购。

3.2“产权式酒店”法律关系分析

“产权式酒店”的运作过程中，形成了以下几种法律关系：

3.2.1房屋买卖法律关系

3.2.1.1出售（预售）即开发商将“产权式酒店”出售（预售）给投资者的法律关系。

3.2.1.2回购 有些开发商承诺投资者购房后在一定条件下可以一定价格将所购房屋再出售给开发商或酒店管理公司，开发商或酒店管理公司承诺回购。这其实在双方间形成的是一种附期限附条件的合同关系。只要投资者要求履行该约定，开发商将无条件按原出售价回购投资者所有的房屋。回购合同提供的退出机制对保护投资者的利益具有重要意义。

3.2.2房屋租赁法律关系

如前所述，投资者与酒店管理公司签订房屋租赁合同，将房屋出租给酒店管理公司，由酒店管理公司负责酒店经营，投资者收取租金或采取包底分成的形式分享酒店的经营收入，获得一定时间的免费入住权，投资回报用以冲抵购房款，等等。

虽然上述投资者和酒店管理公司的合同有时候也以委托经营合同的名义出现，但就其合同内容而言，通常都约定投资者不参与酒店的经营管理、不承担酒店的经营风险，而只是收取固定的收益，投资者出让的是酒店房间的占有权、使用权，这些均符合租赁合同关系的法律特征，从另一方面而言，投资者本身不具有经营酒店的资格，酒店管理公司也不是以代理人的身份收取代理费用。因此，笔者以为，上述所谓的委托经营合同就其实质而言乃是租赁合同。

3.2.3担保法律关系

担保关系使原来简单的两方关系变成了三方关系，成为一种“三角关系”，由担保公司通过对投资”产权式酒店”的购房者进行风险担保，可在一定程度减少购房者的投资风险。

  四、投资“产权式酒店”过程中可能存在的法律风险

4.1房屋买卖关系中存在的法律风险

4.1.1产权关系上存在的法律风险

首先，“产权式酒店”项目运作本身存在违规风险。比如“五证”不全、不能办理产权证、投资模式不合法等。法律和行政法规目前对“产权式酒店”的运作方式并未规定，仅有一些部门规章存在规定。2001年6月建设部实施的《商品房销售管理办法》第2章第11条中明文规定，“房地产开发企业不得采取返本销售或者变相返本销售的方式销售商品房。房地产开发企业不得采取售后包租或者变相售后包租的方式销售未竣工商品房。” 国家工商行政管理局发布实施的《房地产广告发布暂行规定》第16条也明确规定：“房地产广告中不得出现融资或者变相融资的内容，不得含有升值或者投资回报的承诺。”“产权式酒店”在操作上涉嫌违反上述规定。又比如，开发商不得擅自分割销售原始批准设计为大空间的商业用房间。以深圳为例，整间酒店有独立的产权证，而这一产权证不允许分割，因此单独的酒店客房是不能办出“小产证”的。尽管老道的开发商力图通过运作规避上述规定。而且，各地在上述法规的具体执行上口径也不尽相同，但就管理层的态度而言是日益严格的，因此这种操作方式不可避免存在一定的法律风险。违规最后的结果是导致“产权式酒店”可能办不出“小产权证”。而若不能办出小产权证，则投资者即无法真正取得“产权式酒店”的产权。

另一方面，由于无法取得“小产权证”，故某些开发商转而“出售”酒店的“承租权”，但对外仍然宣称为产权式酒店。在法律上，房屋承租权和房屋所有权是两个不同的概念。房屋租赁权属于债权范畴，这是一个相对权，权利的行使需要相对债务人的配合，就是说承租人要行使自己对房屋的租赁权，其首要条件就是房屋出租人的配合，若出租人不愿意配合，则承租人只能要求出租人进行债权上的赔偿，比如支付违约金等，但一般不能强行租用，并且，权利仅仅是相对行使，不能将权利行使绝对化，比如承租人若要转租，必须征得出租人的同意。承租人不拥有房屋的处分权。但房屋所有权则具有绝对性，权利的行使不需要其他人的配合，可以自主地对房屋进行处分此外。我国法律规定，一般租赁合同的期限最长不超过20年，而房屋所有权则不一样。

再者，开发商即便能为投资者办出小产权证，“产权式酒店”的性质也决定了该产权不可避免的具有依赖性和模糊性。首先，从功能来说，“产权式酒店”是个具有综合服务功能的经营实体，除了客房以外，还有餐饮、娱乐等配套设施。离开这些配套设施，客房的独立使用价值不大。其次，“产权式酒店”配套设施及共用部位的所有权属性不明确。客房出售后，酒店配套设施的所有权属于谁，是投资者共有，还是属于开发商。如同小区会所一样，这些设施的产权在法律上存在模糊性，但实际占有人和受益人总是开发商。

4.2酒店租赁经营过程中存在的法律问题

一方面，通常投资者的收益来源于酒店的经营管理，如果酒店管理公司隐瞒经营收入，这将直接侵害投资者的利益。

另一方面，“产权式酒店”的产权具有依赖性和模糊性，这也决定了投资者对开发商、酒店管理公司具有某种程度的依赖性。投资者在不满意管理方经营管理的情况下，很难将更换酒店管理公司更换。如果投资者执意解除与酒店管理公司之间的租赁关系，这样，“产权式酒店”的经营管理往往陷入开发商与酒店管理公司的黑箱操作之中。

4.3退出机制风险

“产权式酒店”产权上的依赖性也直接导致了，在酒店经营不善的情况下，单独的酒店房屋在市场上将难以转让。因为酒店必须整体经营，单独的客房是很难产生同等的收益的。也就是说，投资者一旦投资完毕，就很难全身而退，其命运在很大程度上取决于酒店的经营好坏。而如前所述，投资者对于酒店管理公司也很难进行有力的监督和制约。这就是说，在缺乏规范运作的情况下，如果缺少退出机制，“产权式酒店”很可能使投资者陷入进退两难的困境。

  五、如何防范投资“产权式酒店”过程中的法律风险

5.1注意区分产权与租赁权，明确开发商办理小产权证的责任 

投资者一定要注意购买的酒店房屋是否产权清晰，购买的是租赁权还是所有权，是否可以拿到独立的产权证（小产权证），确保拥有对所购房屋的独立处置权。投资者购买前要审查开发商的主体资格（如营业执照）、审查房屋销售文件（如规划许可证等）及房地产权属证（如土地使用权证，土地用途、出让年限等）等；决定购买后，仔细认真地签署《商品房买卖合同》，特别注意房屋情况（如面积、结构、装修标准及配套设施、绿化等）、交付时间、权证办理、违约责任等条款。

5.2签订合同时的注意事项

5.2.1谨慎签订合同，确保投资者的收益权。投资者最好是选择那些有实力或者有担保的开发商或酒店管理公司，保证项目的正常运作。同时，投资者一定要与开发商或酒店管理公司签订正式的合同，明确双方的权利义务。投资者的收益最好采用保底分成的形式，即酒店管理公司承诺投资者每月取得一个固定数额的收益，在此基础上，视酒店的经营状况，投资者可以以一定比例分享酒店的经营收益，这实质上属于对租金的具体约定形式。

5.2.2明确投资者对酒店经营管理的知情权。如果投资者的收益采用利润共享或保底分成的形式，那么投资者必须确保自己对酒店经营管理的知情权。因此，在租赁合同中对此加以明确，最好能引入审计机构定期出具审计报告作为投资者了解及评价酒店经营状况的依据。

5.2.3投资者还要与开发商或酒店管理公司在合同中明确约定，酒店物业的管理、运营、维修成本该由谁来负担？谁来监督？如若合同不明确，这在将来会给投资者带来一笔沉重的负担。

5.3要求第三方担保

鉴于“产权式酒店“在产权、未来预期收益等多方面存在不确定性，要求开发商为投资者提供担保就显得尤为重要。由担保公司通过对投资“产权式酒店”的投资者进行风险担保，可在一定程度减少投资者的投资风险。

5.3.1 担保范围  这里必须首先明确担保的范围，开发商对买卖合同的履行、酒店管理公司对租赁协议的履行以及退出机制问题都应当列入担保的范围，事实上以上三个方面，任何一个环节无法得到保障的话，对投资者面临的风险都将是颠覆性的。

5.3.2 担保机构  在担保机构的选择上，同样应当要注意选择有实力、信誉卓著的机构，最好是银行或者专业担保机构。

5.3.3 担保责任类型  在提供的担保类型上，担保机构提供的一般为保证担保，可分为一般责任保证和连带责任保证。一般责任担保如果出现债务纠纷，债权人首先向债务人要求归还，如果债务人不归还，通过法院也无法强制执行，债权人才能找担保公司要求进行担保赔偿；而如果是连带责任担保的话，债权人可以直接找到担保单位要求进行赔偿，如果进行诉讼的话，债权人也可同时起诉债务人和担保单位。因此，连带责任担保，可以为投资者提供一个更加安全、可靠的诚信环境，有效保证投资者的利益。

5.4完善投资者退出机制

投资者应当要求开发商或酒店管理公司承诺投资者购房后一定条件下可以一定价格将所购房屋再出售给开发商或酒店管理公司，开发商或酒店管理公司保证回购或退款。回购合同提供的退出机制对保护投资者的利益具有重要意义。开发商对买卖合同的履行、酒店管理公司对租赁协议的履行存在严重违约时，投资者都应当有权要求开发商或酒店管理公司进行回购或退款。

5.5成立业主委员会

“产权式酒店”不同于一般的酒店，其经营者与投资者分离，而且投资者人数众多、分散、不具备经营专业知识，单个投资者与开发商、酒店管理公司相比处于弱势地位，因此，投资者非常有必要成立一个业委会或类似的机构，通过集体的力量来维护自身的权益。诸如，约定酒店管理公司达不到要求时的解除管理权、保管物业方面的资料（如竣工总平面图、设施设备的技术资料等）、管理专项维修基金，代表投资者查看经营资料、了解赢利状况等方面的工作都可以通过业主委员会来实现。只有投资者团结在一起，才能实现可能在诸多问题上与开发商、酒店管理公司平等协商。 

　　结束语  “高收益”与“高风险”总是相伴相生的，只有防范“高风险”才能使“高收益”成为可能。做律师与做医生一样，医生悬壶济世，律师仗笔直言；医生医治患者身体病痛，律师解决客户心中烦忧。古云：“但愿世间无疾苦，何愁架上药生尘”。这也是律师所追求的。未雨绸缪，防患于未然。因此，投资者在投资“产权式酒店”之前，为能更好的做好法律风险防控，有效避免法律纷争，建议聘请专业律师全程介入谈判过程。